Ratingové agentúry čelia dlhodobej kritike z prehlbovania dlhovej krízy v eurozóne. Hodnotenia sú podľa odporcov zle načasované a len priťahujú pozornosť trhov, čo vedie k rastu nákladov na financovanie krajinám, ktoré sa už aj tak boria vo vážnych problémoch.

ECB na túto tému dokonca prvýkrát vydala analýzu, nejde však o jej oficiálne stanovisko. Poukázala, že ratingové agentúry nielenže nasledujú trh, ale ním aj hýbu s tým, že ich rozhodnutia majú oveľa väčší vplyv a teda nielen na krajinu, ktorej sa ich hodnotenie týka.

„Z celkového pohľadu sme zistili, že ratingové hodnotenia majú veľmi silný vplyv na európsky trh so suverénnymi dlhopismi,“ uvádza ECB. „Priemerné zníženie o jednu úroveň agentúrou Standard & Poor's sa spája s rozšírením spreadov v prípade Grécka o 98 bázických bodov, Írska o 65, a Portugalska o 33.“ V jednom percentuálnom bode je 100 bázických bodov.

ECB skúmala časové obdobie od septembra 2008 do augusta 2011. Ukázalo sa, že neočakávaný rast v suverénnych spreadoch o 100 bázických bodov (prirážka, ktorú žiadajú investori k aktívu v porovnaní s bezpečnými nemeckými dlhopismi) agentúre stačil na to, aby dala Írsku negatívny výhľad.

Standard & Poor's od januára 2009 znížila hodnotenie Grécka sedemkrát. Pôvodne bolo na úrovni A, teraz je v extrémne špekulatívnom pásme. Náklady na financovanie na trhu za ten čas krajine stúpli z menej ako 5 % na viac ako 35 %.

Agentúra na analýzu reagovala vyhlásením, že pri svojom hodnotení sa nezameriava len na rozptyl medzi dlhopismi, ale aj ďalšie faktory.

ECB poukázala aj na to, že grécke problémy rýchlo prenikli aj za hranice krajiny a ratingové agentúry riziko šírenia nákazy len podporovali. Podľa analýzy polovica gréckych výnosov reagovala na hodnotenia Standard & Poor's a tretina na Moody's a Fitch.

Na druhej strane stabilné krajiny ako Nemecko Nemecko je stále najvyšším prispievateľom so spoločného rozpočtu EÚ, čo mu spolu s ľudnatosťou dáva veľkú váhu v európskej politike.viac na www.EuropskaUnia.sk » Rakúsko Neskorý vstup do EÚ bol výsledkom špecifického postavenia krajiny počas druhej svetovej vojny. Na základe dohody veľmocí, ktoré Rakúsko okupovali v rokoch 1945-55, bolo nezávislé Rakúsko vyhlásené za "trvalo neutrálne". viac na www.EuropskaUnia.sk » Fínsko Fínsko vstúpilo do EÚ pomerne neskoro - počas studenej vojny mu jeho pozícia "medzi dvoma blokmi" neumožňovala aktívne vstupovať do integračného procesu vo vtedajšej západnej Európe. viac na www.EuropskaUnia.sk »či Holandsko Holandsko patrí medzi zakladajúcich členov Európskej únie. Spolu s Belgickom a Luxemburskom vytvorilo ešte počas druhej svetovej vojny Benelux, ako regionálne ekonomické integračné zoskupenieviac na www.EuropskaUnia.sk »čerpali výhody z rastúceho záujmu investorov o menej rizikové aktíva, čo ich náklady na financovanie znížilo. V uplynulých mesiacoch dokonca boli v prípade Nemecka a Holandska ochotní priplatiť si za to, aby im mohli požičať.

(EurActiv/Reuters)